信托計(jì)劃臨近到期 房企資金壓力大增

    隨著房地產(chǎn)調(diào)控的深入，政策累積效應(yīng)開始顯現(xiàn)，成交量持續(xù)低迷使得開發(fā)商回籠資金速度減慢，而即將到期的各種債務(wù)使得房企資金鏈壓力大增，其中信托計(jì)劃資金成為近期市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年9月30日，國(guó)內(nèi)信托公司投向房地產(chǎn)資金額為3778.2億元，而2011年9月30日該項(xiàng)數(shù)據(jù)已高達(dá)6797.7億元，大增3020億元。由于房地產(chǎn)信托期限大部分為12月至24月，因而將逐步進(jìn)入密集償還期，如綠城房地產(chǎn)集團(tuán)2012年4月將有一筆約20億元的信托計(jì)劃到期。

　　資金方面，上市房地產(chǎn)公司的三季報(bào)顯示，全行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率攀升至72.4％，扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率也高達(dá)47％，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的凈額則為-746億元，表明銷售回籠速度較慢。如果按照一年內(nèi)到期短期借款和貨幣資金比排序，約20％的公司比值高于1，面臨較大的流動(dòng)性壓力，且行業(yè)呈現(xiàn)出分化特征，中小開發(fā)商短期流動(dòng)性壓力較大，而一線地產(chǎn)商則由于現(xiàn)金充沛，再加上短期負(fù)債較小，償還壓力相對(duì)較輕。

　　三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中小地產(chǎn)的開發(fā)商里面，南京高科(600064,股吧)償還壓力居前，短期的借款高達(dá)39億元，而貨幣資金僅為6億元；萬(wàn)保金招為代表的一線地產(chǎn)開發(fā)商，三季報(bào)顯示貨幣資金均超過100億元，而短期借款均在30億元以內(nèi)，其中萬(wàn)科A貨幣資金高達(dá)339億元，短期借款僅為9億元，對(duì)調(diào)控政策的承受能力較強(qiáng)。

　　另外，行情的低迷也使得部分上市房企壓力增加，由于部分信托計(jì)劃是以公司股權(quán)作為抵押，隨著股價(jià)下跌，追加保證金的概率將會(huì)大增。新湖中寶(600208,股吧)11月1日發(fā)布公告稱，公司大股東和一致行動(dòng)人分別向4家信托公司質(zhì)押約8000萬(wàn)股進(jìn)行融資，如果股價(jià)持續(xù)下跌，作為股權(quán)的抵押物則會(huì)遭遇貶值，從而進(jìn)一步增加資金的壓力。